{"id":1942,"date":"2026-07-27T08:15:00","date_gmt":"2026-07-27T06:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/lesfaitsdici.com\/?p=1942"},"modified":"2026-07-31T16:00:35","modified_gmt":"2026-07-31T14:00:35","slug":"la-bvmac-plafonne-a-4219-millions-fcfa-au-deuxieme-trimestre-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lesfaitsdici.com\/en\/la-bvmac-plafonne-a-4219-millions-fcfa-au-deuxieme-trimestre-2026\/","title":{"rendered":"La BVMAC plafonne \u00e0 421,9 millions FCFA au deuxi\u00e8me trimestre 2026"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

Le rapport du deuxi\u00e8me trimestre 2026 publi\u00e9 le 20 juillet par la Bourse des Valeurs Mobili\u00e8res de l’Afrique centrale (BVMAC) met en avant une progression de l’indice, pr\u00e9sent\u00e9e comme une bonne nouvelle. Mais derri\u00e8re cette hausse se cache la statistique la plus pr\u00e9occupante de la place : 421,9 millions de FCFA \u00e9chang\u00e9s sur l’ensemble du trimestre, soit environ 735 000 USD pour un march\u00e9 r\u00e9gional couvrant six \u00c9tats.<\/em><\/p>\n\n\n\n

\"BVMAC-1-1024x678
421,9 millions FCFA \u00e9chang\u00e9s au deuxi\u00e8me trimestre 2026. \u00a9DR<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Le BVMAC All Share<\/em><\/strong> Index cl\u00f4ture le trimestre \u00e0 1 156,11 points, contre 1 147,2 au 31 mars, soit +0,78 %. Mais cette hausse provient de l’int\u00e9gration de BGFI Holding Corporation dans l’indice, qui a m\u00e9caniquement \u00e9largi la capitalisation globale, non d’une revalorisation des titres existants. Compar\u00e9 au deuxi\u00e8me trimestre 2025, le march\u00e9 envoie deux signaux oppos\u00e9s. Les transactions progressent de +119 %, mais les titres \u00e9chang\u00e9s s’effondrent \u201393 % et la valeur \u00e9chang\u00e9e recule de – 85 %.<\/p>\n\n\n\n

L’activit\u00e9 s’est donc atomis\u00e9e : plus du double d’ordres, mais chacun treize fois plus petit. Deux lectures, non exclusives, coexistent. Optimiste : la base d’investisseurs s’\u00e9largit et se retailise<\/em>. Un ticket moyen de 1,3 million de FCFA correspond au profil d’un particulier, pas d’une institution, pr\u00e9cis\u00e9ment le mouvement que toute jeune place doit accomplir.<\/p>\n\n\n\n

Inqui\u00e8te : le march\u00e9 a perdu ses blocs. En 2025, quelques op\u00e9rations institutionnelles suffisaient \u00e0 porter les volumes ; en 2026, elles ont disparu. Une place sans ordres significatifs devient inexploitable pour un g\u00e9rant qui doit construire ou d\u00e9boucler une position de quelques centaines de millions.<\/p>\n\n\n\n

La liquidit\u00e9, angle mort structurel<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Le rapport<\/a> publi\u00e9 par la BVMAC le 20 juillet met en lumi\u00e8re une Bourse en manque de dynamisme. Rapport\u00e9s aux encours, les \u00e9changes r\u00e9v\u00e8lent l’ampleur du ph\u00e9nom\u00e8ne. Sur le compartiment actions, 289,94 millions de FCFA ont \u00e9t\u00e9 \u00e9chang\u00e9s pour une capitalisation moyenne trimestrielle de 1 235,82 milliards, soit un taux de rotation de 0,023 % sur le trimestre, environ 0,09 % en rythme annuel. Le compartiment obligataire fait \u00e0 peine mieux, ou plut\u00f4t pire : 132,01 millions \u00e9chang\u00e9s sur un encours moyen de 1 324,14 milliards, soit 0,01 % sur le trimestre, et 0,04 % annualis\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

\"BVMAC-1024x559<\/figure>\n\n\n\n

Pour fixer les id\u00e9es, une place \u00e9mergente jug\u00e9e peu liquide tourne autour de 3 \u00e0 5 % de v\u00e9locit\u00e9 annuelle, tandis qu’une place d\u00e9velopp\u00e9e d\u00e9passe 100 %. La BVMAC<\/a> se situe donc deux ordres de grandeur en dessous du premier seuil. Et sur le compartiment obligataire, il ne s’agit m\u00eame plus d’illiquidit\u00e9, mais d’une absence pure et simple de march\u00e9 secondaire : les banques et les OPCVM souscrivent au primaire et portent jusqu’\u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance. Six transactions obligataires en trois mois, sur quatre lignes seulement, ne constituent pas une cotation, c’est un registre.<\/p>\n\n\n\n

Dans le d\u00e9tail, les sept valeurs cot\u00e9es du compartiment actions ont toutes \u00e9t\u00e9 trait\u00e9es, mais la concentration en valeur se porte sur BGFI, SOCAPALM, SAFACAM et la SCGRE. Sur l’obligataire, l’activit\u00e9 s’est log\u00e9e sur les seules lignes AFCO6, EGA11, EGA12 et ECMR6.<\/p>\n\n\n\n

Une industrie d\u2019interm\u00e9diation \u00e0 deux vitesses<\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Le classement des Soci\u00e9t\u00e9s de Bourse m\u00e9rite lui aussi un examen attentif. Sur 29 Soci\u00e9t\u00e9s de Bourse agr\u00e9\u00e9es, 19 seulement ont \u00e9t\u00e9 actives au cours du trimestre, tandis que six enseignes affichent une ligne vide : ni transaction, ni quantit\u00e9, ni valeur. Au sommet, la concentration est \u00e9crasante. SG Capital CEMAC signe \u00e0 elle seule 212 des 322 transactions (65,8 %) et s’empare de la premi\u00e8re place trimestrielle, devant Africa Bright Securities, ESS Bourse, BGFI Bourse et Digicapital. Ces cinq acteurs captent \u00e0 eux seuls 65,3 % des capitaux \u00e9chang\u00e9s. On voit ainsi coexister, sur une m\u00eame place, une interm\u00e9diation de flux retail<\/em> \u00e0 tr\u00e8s faible ticket et une interm\u00e9diation de blocs \u00e9pisodique, sans qu’aucune n’atteigne la masse critique.<\/p>\n\n\n\n

De l\u00e0 d\u00e9coule la vraie question, celle de la viabilit\u00e9 \u00e9conomique du r\u00e9seau. Avec 421,9 millions de FCFA de volume trimestriel \u00e0 se partager, et en retenant une commission de courtage de l’ordre de 1 %, l’ensemble de la profession d\u00e9gage moins de 5 millions de FCFA de revenus de courtage sur le trimestre. Vingt-neuf agr\u00e9ments pour un tel gisement : l’arithm\u00e9tique est impitoyable. La BVMAC pr\u00e9cise d’ailleurs que la m\u00e9thodologie de calcul de la performance des Soci\u00e9t\u00e9s de Bourse a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9e en cours de p\u00e9riode, ce qui invite \u00e0 traiter la progression annuelle de +18,75 % avec prudence.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019OPCVM, la v\u00e9ritable porte d\u2019entr\u00e9e de l\u2019\u00e9pargne<\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n

C’est le compartiment le plus vivant du trimestre. Le tableau de consolidation au 30 juin 2026 recense une cinquantaine de fonds dont la quasi-totalit\u00e9 affiche une performance trimestrielle positive, comprise pour l’essentiel entre 1 % et 2,6 %, soit un rythme annualis\u00e9 de 4 \u00e0 10 %. En t\u00eate, on retrouve FCP LACIM Performance (+2,62 %), FCP AB Avenir (+2,48 %) et FCP SOGEFIRST (+2,40 %), tandis qu’une poign\u00e9e de fonds seulement termine en territoire n\u00e9gatif : FCP ABD KOMO (\u20130,91 %), FCP CCA Performance (\u20130,80 %) et FCP CCA Horizon Croissance (\u20130,55 %).<\/p>\n\n\n\n

Le message est clair : dans la CEMAC, l’\u00e9pargne financi\u00e8re s’oriente vers le march\u00e9 par la gestion collective, non par la d\u00e9tention directe. Les OPCVM sont ainsi devenus le v\u00e9ritable canal de collecte. Mais la cons\u00e9quence strat\u00e9gique reste mal exploit\u00e9e, car ces fonds sont aussi les seuls acteurs \u00e0 disposer de la taille de bilan n\u00e9cessaire pour animer un carnet d’ordres. Tant qu’aucun dispositif ne les incitera \u00e0 c\u00e9der des positions plut\u00f4t qu’\u00e0 les porter \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance, le secondaire restera vide.<\/p>\n\n\n\n

Pendant ce temps, le primaire tourne \u00e0 plein r\u00e9gime<\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Les deux annonces sign\u00e9es le 21 juillet \u00e0 Douala par le Directeur G\u00e9n\u00e9ral de la BVMAC, Louis Banga Ntolo, sont sans doute la partie la plus parlante du dossier. Renaprov Finance<\/a> s’appr\u00eate \u00e0 faire son entr\u00e9e en Bourse : elle deviendra la huiti\u00e8me soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e sur le compartiment actions. Deux points appellent \u00e0 la prudence. Sa taille reste modeste et ne changera donc pas grand-chose \u00e0 la profondeur du march\u00e9. Surtout, son action co\u00fbte cher, 21 000 FCFA l’unit\u00e9 pour une place qui cherche justement \u00e0 attirer de petits \u00e9pargnants. Et comme le nombre d’actions mises sur le march\u00e9 est r\u00e9duit, elles risquent de s’\u00e9changer rarement, avec des variations de prix parfois brutales.<\/p>\n\n\n\n

L’emprunt de l’\u00c9tat gabonais (EOG 2026<\/a>) joue, lui, dans une tout autre cat\u00e9gorie. Il s’agit d’une op\u00e9ration massive, qui \u00e0 elle seule p\u00e8se des centaines de fois plus lourd que tout ce qui s’est \u00e9chang\u00e9 sur le march\u00e9 pendant le trimestre. Trois choses m\u00e9ritent d’\u00eatre retenues.<\/p>\n\n\n\n